一、上周市場(chǎng)分析

1、政策管控加強(qiáng)，全國(guó)現(xiàn)貨價(jià)格大幅下挫

上周周?chē)?guó)家發(fā)改委打出一套政策組合拳，強(qiáng)調(diào)嚴(yán)厲打擊煤炭市場(chǎng)哄抬物價(jià)擾亂市場(chǎng)秩序行為，焦煤、焦炭等期貨品種應(yīng)聲大幅下跌，現(xiàn)貨市場(chǎng)信心遭受重挫，商家為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)紛紛大幅下調(diào)價(jià)格。全國(guó)熱軋累計(jì)下調(diào)120-260元/噸，螺紋累計(jì)下調(diào)120-440元/噸；建材整體跌幅明顯大于板材。

2、采暖季疊加冬季限產(chǎn)逐步推進(jìn)，全國(guó)熱卷產(chǎn)量降至五年新低

在粗鋼壓減以及能耗“雙控“下，疊加采暖季和冬奧會(huì)的環(huán)保限產(chǎn)，供應(yīng)端長(zhǎng)期壓制的狀態(tài)延續(xù)；近期東北、華北，華東地區(qū)部分鋼廠受限電等影響，停產(chǎn)檢修力度擴(kuò)大，上周全國(guó)熱卷產(chǎn)量降至五年新低。

上周全國(guó)螺紋產(chǎn)量272.77萬(wàn)噸，下降3.78萬(wàn)噸；熱軋285.03萬(wàn)噸，下降10.44萬(wàn)噸；五大品種鋼材總產(chǎn)量878.87萬(wàn)噸，環(huán)比下降35.11萬(wàn)噸。螺紋總庫(kù)存下降18.6萬(wàn)噸，熱軋總庫(kù)存下降9.62萬(wàn)噸，五大品種鋼材總庫(kù)存下降47.06萬(wàn)噸。

3、市場(chǎng)成交持續(xù)縮量，“銀十”需求逐漸被證偽

上周受市場(chǎng)價(jià)格大幅下跌影響，市場(chǎng)恐慌情緒較濃，投機(jī)需求消失，終端剛需補(bǔ)庫(kù)較差，整體成交偏弱。全國(guó)螺紋表觀需求量291.37萬(wàn)噸，環(huán)比下降32.35萬(wàn)噸；熱軋表觀需求量 294.65萬(wàn)噸，環(huán)比下降16.9萬(wàn)噸；五大品種鋼材表觀需求量925.93萬(wàn)噸，環(huán)比下降75.1萬(wàn)噸。

全國(guó)237家流通商周均成交量16.44萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少0.48萬(wàn)噸；截止22日，10月日平均成交量環(huán)比9月下降18.42%。9月基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)等核心數(shù)據(jù)表現(xiàn)仍不及預(yù)期，十月市場(chǎng)成交縮量，“銀十”需求逐漸被證偽。

二、本周行情預(yù)測(cè)

上周現(xiàn)鋼材產(chǎn)量保持低位，現(xiàn)貨市場(chǎng)庫(kù)存繼續(xù)下降，由于市場(chǎng)成交環(huán)比減弱，庫(kù)存降幅收窄；受鋼材期貨盤(pán)面快速下跌帶動(dòng)，市場(chǎng)情緒出現(xiàn)恐慌性下跌。

政策方面，動(dòng)力煤連續(xù)上漲，引發(fā)政策強(qiáng)力管控。10月18日國(guó)資委會(huì)議要求，水電核電企業(yè)要“度電必爭(zhēng)”、多發(fā)滿發(fā)，石油石化和管網(wǎng)企業(yè)要增產(chǎn)增儲(chǔ)。10月19日，國(guó)家發(fā)改委召開(kāi)煤電油氣運(yùn)重點(diǎn)企業(yè)保供穩(wěn)價(jià)座談會(huì)，依據(jù)《價(jià)格法》對(duì)煤炭?jī)r(jià)格實(shí)施干預(yù)措施。19日晚間，發(fā)改委罕見(jiàn)10分鐘內(nèi)連發(fā)3篇關(guān)于煤炭?jī)r(jià)格的文章。20日發(fā)改委赴秦皇島等三地督導(dǎo)調(diào)研煤炭保供穩(wěn)價(jià)工作。

上周數(shù)據(jù)方面，統(tǒng)計(jì)局公布三季度GDP保持“合理”區(qū)間。中國(guó)第三季度GDP同比增長(zhǎng)4.9%，預(yù)期5%，前值7.9%。

房地產(chǎn)數(shù)據(jù)繼續(xù)保持低迷。1—9月份，全國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資112568億元，同比增長(zhǎng)8.8%；其中9月商品房銷售面積兩年平均同比繼續(xù)下行至-3.5%；9月新開(kāi)工面積兩年平均同比-7.9%，施工面積增速降至7.9%。

9月份粗鋼產(chǎn)量7375萬(wàn)噸 同比下降21.2%。1-9月河北、江蘇、山東、遼寧、山西5省粗鋼產(chǎn)量合計(jì)為43767萬(wàn)噸，占全國(guó)總產(chǎn)量的54.31%。全國(guó)主要產(chǎn)鋼大省10-11月限產(chǎn)壓力不大，其中河北粗鋼產(chǎn)量同比下降8%，反而出現(xiàn)可以小幅增量空間。

高耗能企業(yè)用電成本大幅提升。發(fā)改委頒布了《關(guān)于進(jìn)一步深化燃煤發(fā)電上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革的通知》，其中指出將現(xiàn)行的電價(jià)浮動(dòng)比例增加到20%，而高耗能企業(yè)不受20%限制?！半姼摹遍_(kāi)啟第一天，江蘇交易電價(jià)就上浮19.94%，接近上限20%。廣西于10月17日發(fā)布《自治區(qū)工業(yè)和信息化廳關(guān)于進(jìn)一步調(diào)整2021年全區(qū)電力市場(chǎng)化交易方案的緊急通知》，在緊急通知中，高耗能企業(yè)電價(jià)直接上浮50%進(jìn)行結(jié)算。

本周預(yù)測(cè)：粗鋼壓減任務(wù)政策延續(xù)，鋼材整體產(chǎn)量繼續(xù)維持低位；今年多地天氣“提前入冬”，市場(chǎng)需求繼續(xù)下降，降庫(kù)幅度繼續(xù)收窄。鋼材期貨盤(pán)面經(jīng)過(guò)大幅下跌后，貼水現(xiàn)貨500元；其次盤(pán)面已經(jīng)低于目前鋼廠成本，盤(pán)面“冬儲(chǔ)”可能增加；再次，預(yù)計(jì)明年大概率粗鋼產(chǎn)量同比不增，如果鋼廠虧損，1月份限產(chǎn)概率增加，對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格形成支撐。最后，“冷冬”預(yù)期仍然存在，動(dòng)力煤等能源問(wèn)題存在不確定性。因此，鋼材期貨盤(pán)面經(jīng)過(guò)大幅下跌后，時(shí)間與空間已經(jīng)出現(xiàn)變化，此前空頭合約預(yù)期已經(jīng)體現(xiàn)，綜上所述，預(yù)計(jì)下周盤(pán)面企穩(wěn)反彈可能較大，現(xiàn)貨跟隨盤(pán)面出現(xiàn)超跌反彈。

三、西南市場(chǎng)回顧

A、建筑鋼材

1、主要城市螺紋鋼價(jià)格變化

2、西南地區(qū)建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存

受?chē)?guó)家發(fā)改委嚴(yán)厲打擊煤炭市場(chǎng)哄抬物價(jià)擾亂市場(chǎng)秩序行為等政策調(diào)控影響，原料期貨連續(xù)跌停導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)恐慌情緒加劇，商家為規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)紛紛大幅下調(diào)價(jià)格出貨；市場(chǎng)投機(jī)需求消失，終端剛需補(bǔ)庫(kù)較差，整體成交偏弱。

目前商家心態(tài)依舊謹(jǐn)慎，補(bǔ)庫(kù)意愿不佳，貨權(quán)多集中在鋼廠，盡管臨近周末個(gè)別商家有抄底補(bǔ)庫(kù)行為，但整體體量較??；經(jīng)過(guò)連續(xù)拋貨降庫(kù)后，多數(shù)商家實(shí)際可售資源明顯偏少，本周西南地區(qū)建材社會(huì)庫(kù)存降幅尚可，鋼廠庫(kù)存小幅增加。

B、熱軋板卷

1、主要城市熱軋板卷價(jià)格變化

2、西南地區(qū)熱軋板卷社會(huì)庫(kù)存

受期貨大幅下跌影響，現(xiàn)貨市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的意愿明顯增加，商家紛紛降價(jià)促成交。本周成都地區(qū)樣本倉(cāng)庫(kù)出貨量3.02萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.52萬(wàn)噸，在跌價(jià)行情下，終端及市場(chǎng)觀望情緒較濃，整體出貨較上周有所轉(zhuǎn)差，以低價(jià)位資源成交為主。

供給方面，本地鋼廠到貨節(jié)奏稍有放緩，社會(huì)庫(kù)存整體小幅下降。

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